当前房地产企业在政府严格调控下，融资难，资金成本高。而大量主流外资金融机构也在此时进入国内抄底商业地产市场。地产金融化节奏加速。如何根据房地产金融市场变化合理设计项目退出通道，进行有效投资决策成为房地产企业关注的重要命题。

 

　　因此，我们在房地产资产管理系列课程基础之上，特别推出地产人投资决策必修课：【商用物业投资测算与项目退出研修班】。5月24-26日，北京。

 

　　不同运营模式和退出渠道下投资测算要点？

 

　　项目不同阶段如何根据投资测算适时调整决策？

 

　　集团如何投资回报的差异性进行资产配置？

 

　　商业、办公、公寓、酒店等投资逻辑与构成？

 

　　买卖双方以及第三方机构如何进行资产估值？

 

　　资本化率如何判断得出？

 

　　商业、办公、公寓、酒店怎么才能算得过来账？

 

　　如何看待酒店的持有价值与投资回报？

 

　　集团层面如何考虑公寓轻重资产划分？

 

　　存量时代如何通过资产证券化盘活资产？

 

　　企业如何通过资本市场各类金融工具改善资本和债务结构？

 

　　类REITS、ABS、CMBS特点与资金成本如何？

 

　　地产+金融时代，精操盘、会算账、懂资本是一个合格资产管理人必备能力。也是地产人、投资人进行投资决策、资产交易应该具备的核心能力。

 

　　【课程价值】

 

　　●  掌握项目不同阶段的算账逻辑与方法

 

　　●  合理判断什么项目该拿，以什么价格拿可达到投资回报要求

 

　　●  掌握不同业态不同运营模式下的投资测算逻辑

 

　　●  了解不同利益主体看待资产估值的逻辑与要素

 

　　●  了解资本合作与不同项目退出模式适用范畴

 

　　●  了解目前房地产投资市场与投资物业偏好

 

　　●  了解资本市场要求，合理进行资产配置

 

　　●  帮助地产人和投资人统一对话口径

 

　　【课程对象】

 

　　●  持有存量资产待盘活的地产人、投资机构

 

　　●  关注资本合作与融资创新的地产人

 

　　●  关注持有型项目投资的金融机构

 

　　●  关注房地产资产管理操盘思路的地产人

 

　　●  银行资产评估及风险控制团队

 

　　●  基金资产管理团队

 

　　●  其他房地产行业产业链相关决策层与高管

 

　　【主题授课】

 

　　课程一：国际通用商用物业投资测算体系与应用-商业综合体、购物中心、办公楼、销售型物业

 

　　老师介绍：

 

　　→Allan Wu是新加坡晤桥亚洲公司创始人，毕业于美国麻省理工学院(MIT)房地产硕士专业，是美国注册会计师 (CPA) 和特许财务分析师 (CFA)。兼具房地产行业及金融专业双重专业资历。

 

　　→Allan老师有多年的中国商业地产投资和资产管理经验。2006年至2011年，负责GIC在阳光新业(000608)的战略投资管理业务，期间以阳光新业为平台为GIC在北京、天津、青岛、成都、沈阳等城市成功收购、开发、改造了20多个商业地产项目。

 

　　→在新加坡政府投资公司(GIC)的八年任职期间，与凯德置地团队长期合作，共同管理天津津汇广场、上海来福士广场、北京来福士广场，同时参与上海长宁、成都、杭州、宁波来福士广场的开发管理工作。

 

　　授课摘要：

 

　　Allan老师是知学学院资产管理系列课程核心导师。在以往资管课程中，Allan老师用6小时主题授课什么是真正的房地产资产管理，内容涉及资产管理概念与操盘逻辑、资产管理架构搭建、资产退出通道规划、投资测算与估值等。本期课程Allan老师将用6个小时以专题授课+模拟操盘的形式，为同学开启第一课：国际通用商用物业投资测算体系与使用方法。

 

　　课程大纲：

 

　　一、国际通用房地产财务回报测算体系与架构

 

　　1、项目核心时间节点设定

 

　　2、项目规划指标设定-空间分配

 

　　3、项目租金与市场租金基数与递增设定-一铺一价分解

 

　　4、项目成本设定与分解

 

　　5、项目经营费用设定与分解

 

　　6、项目资本结构设定与分解

 

　　二、回报测算核心指标分析

 

　　1、动态与静态回报率的区别

 

　　-为什么越来越多国内地产企业选择IRR（内部回报率）作为回报测算指标

 

　　2、为什么国际金融机构只关注NOI？为什么NOI比EBITDA更能准确反应资产价值?

 

　　3、Cap Rate（资本化率）的设定与选择

 

　　4、国际通用的商业地产估值模式与运用

 

　　5、静态估值法与动态估值法比较分析

 

　　三、不同业态投资回报逻辑与方法

 

　　1、商业综合体、购物中心、办公楼投资测算核心逻辑与推演

 

　　2、商业综合体、购物中心、办公楼的前期定价与租金预算体系分析

 

　　3、如何通过多维度分析进行项目综合回报分析，提升空间优化方案

 

　　四、企业财务测算体系搭建

 

　　五、资本合作与项目退出模式分析

 

　　六、案例解读

 

　　课程二：酒店投资测算逻辑与投资策略

 

　　老师介绍：

 

　　王澍老师，主修投资与国际金融及投资专业，现任任浩华管理顾问公司北京办公室董事。超过十年酒店行业一线工作经验，参与并完成了超过百余个酒店项目的市场调研、可行性研究、重新定位及改造以及尽职报告等工作。深入了解中国酒店市场，多次参加有关酒店管理公司筛选、意向书和管理合同谈判等工作。对国内酒店的全生命周期管理有着非常一线及深刻的认知和经验。

 

　　授课摘要：

 

　　通过课程学习掌握酒店运营过程中必要的财务测算定义和计算方法；学习酒店投资的主要构成；了解酒店的主要运营管理模式和各自的特点。初步学习酒店投资回报率的测算方法和酒店价值的评估方法。

 

　　课程大纲：

 

　　一、酒店项目相关专业名词定义及其测算方法

 

　　平均房价、出租率、平均每客房收益、经营毛利润

 

　　二．统一酒店会计制度解读

 

　　三．酒店的运营模式及其特点

 

　　1、委托管理模式

 

　　2、自行管理模式

 

　　3、特许经营模式

 

　　四、酒店的投资构成

 

　　五、酒店投资回报测算

 

　　1、的测算方法

 

　　2、酒店投资回报率的测算方法

 

　　3、现金流折现法下的酒店价值评估

 

　　4、酒店资产价值和现金流价值评述

 

　　课程三：新型办公投资测算逻辑与投资策略

 

　　老师介绍：

 

　　冯印陶老师，曾在澳洲顶级银行就职，对金融产品有着系统的认识和经验。一直关注城市改造、资产盘活等领域，国内引来全新商业模式契机之际，2014年回到国内，从金融切入新型办公空产品，从消费升级定义创新办公空间，通过全新的设计理念、运营思路和专业团队打造一个全新的商业模式。

 

　　授课摘要：

 

　　冯印陶老师，是学院城市更新系列课程的核心老师。多次为行业带来城市更新方向的分享，内容涉及办公业态的市场分析与未来产品定位和趋势、存量改造、新型办公运营创新等一线认知与实操经验。本次课程，冯印陶老师将为大家主题授课关于新型办公的投资策略与财务回报测算要点。

 

　　课程大纲：

 

　　一、 办公业态的投资逻辑

 

　　二、共享办公与传统办公的经营差异

 

　　1、出租方式：按工位 VS 按建筑面积

 

　　2、交房标准：精装交付 VS 标准交付

 

　　3、单位租赁面积：灵活小面积出租 VS 较大面积出租

 

　　4、租赁周期：一年及以内短期 VS 三年及以上长期

 

　　三、 共享办公的测算逻辑与要点

 

　　1、确定平面布局，确认可出租工位数

 

　　2、估算前期精装修投入

 

　　3、精确预期运营状况（包括出租率与租赁价格）

 

　　四、 共享办公与物业收并购的结合

 

　　1、共享办公对提升物业价值，有很大的帮助

 

　　2、收并购物业的投资逻辑

 

　　3、NOI/Cap rate

 

　　4、共享办公对NOI的提升

 

　　课程四：长租公寓投资测算逻辑与投资策略

 

　　老师介绍：

 

　　汤若季老师，投身房地产开发行业近十年，先后入职万科、金地、复星，从事地产投资8年时间。于2015年与团队共同投身于租赁行业，成为长租公寓领先品牌“湾流国际”初创团队成员之一，原为湾流国际北京公司负责人，在全国范围已落地50多个社区，主要集中一线及重点二线城市。目前就职旭辉领寓集团，负责华北区域整体工作，拥有丰富长租公寓投资与开发运营的一线经验。

 

　　授课摘要：

 

　　汤若季老师，曾在长租公寓系列研讨会为行业分享房地产企业操盘长租公寓背后的思考和探索。本次课程将以多年长租公寓投资与开发运营的一线经验为大家主题授课：长租公寓不同运营模式下的投资策略与财务回报测算要点。

 

　　课程大纲：

 

　　一、长租公寓行业现状和发展趋势

 

　　二、长租公寓的运营模式及特点

 

　　重资产模式、轻资产输出模式

 

　　三、长租公寓投资逻辑与策略

 

　　四、长租公寓投资测算方法与核心要素（收并购模式、二房东模式）

 

　　1、资产判断依据

 

　　2、资本市场退出方式

 

　　3、核心指标分析

 

　　五、案例解读-旭辉长租公寓轻重资产并举策略与实践

 

　　六、案例解读-旭辉领寓类REITS解读

 

　　课程五：资本视角下的商用物业资产估值与交易

 

　　老师介绍：

 

　　→胡峰老师，现任戴德梁行高级董事、北中国区估价及顾问服务部负责人、中国房地产业协会金融专业委员会副秘书长、中国房地产业协会理事、中国房地产估价师与经纪人学会理事。

 

　　→胡峰老师拥有超过15年房地产评估专业经验，擅长房地产金融、物业投资、收购并购的尽调和评估。曾全程参与起草住建部中国房地产估价师学会REITs评估指引工作。迄今为止，带领团队负责了市场上超过50%不动产资产证券化物业评估项目。负责了万达地产香港H股上市及私有化、北京当代地产、海昌地产等上市物业评估工作。负责了中国人寿入股大悦城、融创-万达项目公司收购、东方资产收购上海证大地产等重大资产包交易的尽职调查物业评估工作。在不动产受并购及大宗交易实操方面拥有丰富的专业知识和一线经验。

 

　　授课摘要：

 

　　本次课程，胡峰老师将以多年房地产投资与受并购一线经验，从资本视角主题授课如何从资本市场看待资产估值，以及不同利益主体、不同物业类型使用的估值逻辑和方法有何不同？

 

　　课程大纲：

 

　　一、从资本市场看商用物业资产价值评估

 

　　1、国内国际房地产上市企业收入分析

 

　　2、国内不动产资产证券化物业情况

 

　　3、中国写字楼市场分析

 

　　4、房地产大宗交易市场

 

　　二、商用物业估值方法和应用

 

　　1、不同估值方法的选择与应用

 

　　内部收益法、市场比较法、成本充值法等

 

　　2、资产估值重要指标分析

 

　　3、不同业态估值逻辑和方法

 

　　商业、办公、公寓、酒店、物流

 

　　三、案例解读

 

　　课程六：资本视角下的项目退出与金融创新

 

　　老师介绍：

 

　　→李耀光老师，现任渤海汇金证券资产管理有限公司董事总经理，负责资本市场、资产证券化与REITs等业务。之前担任摩根士丹利华鑫证券执行董事，负责资产证券化及结构化金融业务，曾主导发行十余单交易所与银行间ABS与类REITs产品，包括国内首单单“PERE+REITs”大融城REITs、首单住房公寓类REITs新派公寓权益型房托专项计划、首单长租公寓产品魔方公寓ABS等，覆盖了商业地产、应收账款、贷款与消费金融、租赁与基础设施等资产。

 

　　→在此之前，曾就职于中信证券和中国农业银行总行。同时担任国际地产金融联盟常务董事、中国资产证券化论坛理事、中国资产证券化研究院REITs专家委员会联席主任，合著有《中国资产证券化操作手册》《PPP与资产证券化》、《中国资产证券化规则之法律解读》、《中国资产管理行业发展报告》等书籍。

 

　　授课摘要：

 

　　李耀光老师，是知学学院资产管理系列课程核心导师。在资管四期课程中，李耀光老师用 3个小时时间主题授课资产证券化与房地产金融创新，以众多一手详实的案例分析不同金融工具的特点与使用范畴，分析交易结构与交易成本，为地产操盘手提供资本市场视角下的项目操盘维度。本次课程，李耀光老师结合同学具体问题和案例迭代课程，进行深度授课。

 

　　课程大纲：

 

　　一、资产投资环境分析

 

　　二、不动产投资信托基金（REITS）与资产证券化

 

　　三、类Reits、CMBS等概念、特点与项目适用范畴

 

　　四、类Reits、CMBS、ABS交易结构与交易实现过程

 

　　五、案例解读：长租公寓、购物中心、办公楼等

 

　　【围炉夜话】

 

　　资源获取+项目探讨+深度交流

 

　　绝大多数同学带着项目来到课程现场，通过白天系统主题授课，从金融视角提升资产管理操盘思路，掌握操盘技巧和要点。从资源获取，行业小伙伴深度交流的角度，特别安排围炉夜话环节，通过导师指导，专题讨论，同学自己项目研讨等形式，帮助同学从项目层面切入，多维度吸收课程内容。