当前地产金融政策与经济环境堪称寒冬里的凌晨，地产融资全面收紧，大宗交易遇冷....... 地产企业急需提升持有运营能力，经营好底层资产，最大提升资产价值，迎接冰点过后的春天。与此同时，关注房地产金融市场变化合理设计项目退出通道，了解资本市场要求与算账逻辑，进行有效投资决策必然是地产企业持续关注的重要命题。

 

　　结合市场需求与学员反馈，特别开设资产管理二阶课程——地产人投资决策必修课：【商用物业投资测算与项目退出研修班】。基于前两期课程内容持续迭代深化，将于11月22-24日，在深圳推出第三期。

 

　　当下经济环境与金融政策对地产投资的影响？

 

　　不同企业战略、业务模型、退出方式下的投资测算逻辑？

 

　　不同物业类型与其经营模式下的投资测算逻辑？

 

　　如何在项目不同阶段精准投资测算，合理判断资产，优化经营方案，满足投资回报要求？

 

　　底层资产经营指标如何匹配资本市场要求？

 

　　买卖双方以及第三方机构如何看待资产估值？

 

　　资产估值与交易价格关联与差别？

 

　　存量时代如何通过资产证券化盘活资产？

 

　　类REITS、ABS、CMBS特点与资金成本如何？

 

　　地产+金融时代，精操盘、会算账、懂资本是一个合格资产管理人必备能力。也是地产人、投资人进行投资决策、资产交易应该具备的核心能力。

 

　　【课程价值】

 

　　●  了解目前地产投资市场环境与投资物业偏好

 

　　●   帮助地产人与资本市场同口径对话

 

　　●  了解资本方算账逻辑，优质底层资产是核心

 

　　●  掌握项目不同阶段投资测算的作用与应用

 

　　●  掌握不同物业类型算账逻辑与投资策略

 

　　●  了解资本合作与不同项目退出模式适用范畴

 

　　【课程对象】

 

　　●  关注存量资产盘活、增值、融资、交易等地产企业、投资机构、资产管理机构、基金方等

 

　　●  银行资产评估及风险控制团队

 

　　●  其他金融地产产业链相关决策层与高管

 

　　●  报名需具备一定财务知识、商业地产操盘经验。

 

　　【主题授课】

 

　　课程一：《资本视角下的商用物业资产估值与交易》

 

　　老师介绍：

 

　　→胡峰老师，现任戴德梁行高级董事、北中国区估价及顾问服务部负责人、中国房地产业协会金融专业委员会副秘书长、中国房地产业协会理事、中国房地产估价师与经纪人学会理事。

 

　　→胡峰老师拥有超过15年房地产评估专业经验，擅长房地产金融、物业投资、收购并购的尽调和评估。曾全程参与起草住建部中国房地产估价师学会REITs评估指引工作。迄今为止，带领团队负责了市场上超过50%不动产资产证券化物业评估项目。负责了万达地产香港H股上市及私有化、北京当代地产、海昌地产等上市物业评估工作。负责了中国人寿入股大悦城、融创-万达项目公司收购、东方资产收购上海证大地产等重大资产包交易的尽职调查物业评估工作。在不动产收并购及大宗交易实操方面拥有丰富的专业知识和一线实操经验。

 

　　授课摘要：

 

　　胡峰老师在投资测算前两期课程中，以3小时主题授课，分别从宏观角度分享“从资本市场看资产价值评估”，以及从实操角度分享“不同利益主体，不同物业类型资产估值的逻辑与方法。同学课后反馈对进一步理解估值和测算的核心逻辑很有帮助。本次课程胡峰老师将结合近期市场环境变化，继续深化授课内容，为大家开启第一课。

 

　　课程大纲：

 

　　一、从资本市场看商用物业资产价值评估

 

　　1、国内国际房地产上市企业收入分析

 

　　2、国内不动产资产证券化物业情况

 

　　3、中国写字楼市场分析

 

　　4、房地产大宗交易市场

 

　　二、商用物业估值方法和应用

 

　　1、不同估值方法的选择与应用

 

　　内部收益法、市场比较法、成本重置法等

 

　　2、资产估值重要指标分析

 

　　3、不同业态估值逻辑和方法

 

　　商业、办公、公寓、酒店、物流

 

　　三、案例解读

 

　　课程二：《资本视角下的项目退出与融资创新》

 

　　老师介绍：

 

　　→李耀光老师，现任渤海汇金证券资产管理有限公司董事总经理，负责资本市场、资产证券化与REITs等业务。之前担任摩根士丹利华鑫证券执行董事，负责资产证券化及结构化金融业务，曾主导发行十余单交易所与银行间ABS与类REITs产品，包括国内首单单“PERE+REITs”大融城REITs、首单住房公寓类REITs新派公寓权益型房托专项计划、首单长租公寓产品魔方公寓ABS等，覆盖了商业地产、应收账款、贷款与消费金融、租赁与基础设施等资产。

 

　　→在此之前，曾就职于中信证券和中国农业银行总行。同时担任国际地产金融联盟常务董事、中国资产证券化论坛理事、中国资产证券化研究院REITs专家委员会联席主任，合著有《中国资产证券化操作手册》《PPP与资产证券化》、《中国资产证券化规则之法律解读》、《中国资产管理行业发展报告》等书籍。

 

　　授课摘要：

 

　　李耀光老师是知学学院资产管理系列课程核心导师。在往期资管课程中，李耀光老师用 3个小时主题授课资产证券化与房地产金融创新，以众多一手详实的案例分析不同金融工具的特点与使用范畴，分析交易结构与交易成本，为地产操盘手提供资本市场视角下的项目操盘维度。本次课程，李耀光老师结合往期同学反馈和案例迭代课程，进行深度授课。

 

　　课程大纲：

 

　　一、资产投资环境分析

 

　　二、国内外Reits市场分析与中国Reits发展趋势

 

　　二、不动产投资信托基金（REITS）与资产证券化

 

　　三、类Reits、CMBS等概念、特点与项目适用范畴

 

　　四、类Reits、CMBS、ABS交易结构与交易实现过程

 

　　五、案例解读：长租公寓、购物中心、办公楼等

 

　　课程三：《商业项目全生命周期投资测算与资产估值》

 

　　老师介绍：

 

　　穆宏老师，曾任万科集团招商与市场部总经理、华远地产商业管理部总经理、永旺（中国）商业有限公司第一任招商总监等职务。在万科任职期间，操盘了万科集团第一个购物中心项目，指导并监管多个区域公司商业项目。是主导完成万科与麦格里基金的大宗交易的主要负责人之一。负责集团重要商业项目收并购，从前期投资测算、尽职调查、到交易谈判等工作。早期华远与日本永旺在中国第一个购物中心也由穆宏老师操盘落地。曾获得2013-2014年度中国商业不动产金牌操盘手称号。拥有超过20年持续专注持有型地产项目资产管理全生命周期的操盘经验。

 

　　授课摘要：

 

　　穆宏老师是知学学院资产管理课程核心导师。在往期资产管理系列课程中，穆宏老师用 6个小时进行主题授课，内容涉及商用物业全流程资产管理、运营提升资产管理价值、投资测算与估值等。授课内容的实操性和项目层面问题解决等方面深受同学好评。本次课程结合金融政策与经济环境变化，以及往期同学反馈，穆宏老师将以全新视角丰富课程内容，以6小时讲授商业项目不同阶段投资回报测算方法与技巧，以及存量物业改造项目的估值与测算。

 

　　课程大纲：

 

　　一、国际通用型商业项目投资测算体系与应用

 

　　1、 投资测算与资产估值关键影响要素

 

　　-资本市场需求：回报率

 

　　-企业的战略：资产配置

 

　　-项目退出要求：整售、散售、持有、融资等

 

　　-其他个性化需求

 

　　2、回报测算核心指标分析（NOI与NPI；NOI与EBITDA）

 

　　-运营期估值与交易价格测算（NOI、IRR、NPI和NPV组合应用）

 

　　二、投资测算与资产估值在项目不同阶段的应用

 

　　1、投资决策阶段，最实用投资测算方法与技巧

 

　　-案例解读-XX集团项目

 

　　-市场调研过程分析

 

　　-经验值、关键指标、企业操盘能力判读

 

　　-资本市场要求分析和测算过程分析

 

　　2、项目获取后，投资测算实际应用

 

　　-前期定价与租金预算体系分析

 

　　-项目综合回报多维度分析，提升空间优化方案

 

　　-定价策略与租金收入预估模型

 

　　-一铺一价与租金变动后的控制

 

　　-市场租金收入变动与店铺分割优化

 

　　-市场租金收入变动对固定店铺与快闪店的组合变化影响

 

　　3、项目运营阶段

 

　　-资产管理过程中如何通过运营手段实现投资目标

 

　　-如何根据市场变化调整投资测算目标

 

　　-如何根据市场变化调整运营手段和方式以实现投资目标

 

　　4、项目退出阶段

 

　　-如何根据不同运营指标进行估值测算，衡量退出价格与方式

 

　　-运营期估值与交易阶段估值

 

　　-估值结果与融资方式

 

　　三、存量改造项目投资测算和估值测算

 

　　1、传统投资回报逻辑与金融杠杆下的估值逻辑差别

 

　　2、测算过程中投资分析与估值测算过程分析

 

　　3、案例解读-外资企业购物中心改造案例解读

 

　　课程四：《酒店项目投资测算与资产估值》

 

　　老师介绍：

 

　　王澍老师，主修投资与国际金融及投资专业，现任任浩华管理顾问公司北京办公室董事。超过十年酒店行业一线工作经验，参与并完成超过百余个酒店项目的市场调研、可行性研究、重新定位、改造以及尽职调查等工作。深入了解国内外酒店市场，多次参加有关酒店管理公司筛选、意向书和管理合同谈判等工作。对国内酒店的全生命周期管理，以及新住宿产品市场有着非常一线及深刻的认知和经验。

 

　　授课摘要：

 

　　王澍老师，作为知学学院核心老师，曾多次参与知学学院资产管理、长租公寓等主题授课。在首期投资测算课程中，用3小时进行主题授课，讲授酒店运营过程中必要的财务测算定义和计算方法、酒店投资的主要构成、运营管理模式和特点、酒店投资回报率的测算方法和酒店价值的评估方法等内容。本次课程将结合上期同学反馈和市场需求，继续深化课程结构和内容，从理论到实操，解读酒店业态在商业地产行业中的特殊性，以及投资决策和资产估值中的本质逻辑。

 

　　课程大纲：

 

　　一、酒店项目相关专业名词定义及其测算方法

 

　　平均房价、出租率、平均每客房收益、经营毛利润

 

　　二．统一酒店会计制度解读

 

　　三．酒店的运营模式及其特点

 

　　1、委托管理模式

 

　　2、自行管理模式

 

　　3、特许经营模式

 

　　四、酒店的投资构成

 

　　五、酒店投资回报测算

 

　　1、高端酒店与中端酒店操盘逻辑差异

 

　　2、内部收益率的测算方法

 

　　3、酒店投资回报率的测算方法

 

　　4、现金流折现法下的酒店价值评估

 

　　5、酒店资产价值和现金流价值评述

 

　　课程五：《公寓项目投资逻辑与收益测算》

 

　　老师介绍：

 

　　刘海文老师现任广州窝趣公寓管理有限公司投资金融部总经理及开发负责人。主修暨南大学国际金融与会计专业。拥有金融与酒店公寓行业双重背景。从业二十几年，先后就职于中国银行、投资公司从事金融业务及财务管理。在铂涛集团十二年期间，经历了酒店和公寓的运营管理、市场开发及投融资业务，是窝趣公寓的联合发起人之一，自身也是数家中高端酒店和公寓的投资人，在公寓投资领域的理论修养、管理心得和实战经验上均有一定的积累。

 

　　本次课程，特别邀请刘海文老师为大家讲授长租公寓的不同经营模式、投资策略、财务测算及资产估值等内容。

 

　　课程大纲：

 

　　一、公寓行业的投资特性

 

　　1、住房租赁是长期国策

 

　　2、发达国家住房租赁模式简析

 

　　3、公寓投资逻辑和市场机会

 

　　二、科学选址与市场评估

 

　　1、项目选址的关键要素

 

　　2、物业条件及勘察事项

 

　　3、市场调研的方法和策略

 

　　三、产品定位和投资预算

 

　　1、主流公寓品类及画像

 

　　2、项目投资的造价构成及预算编制

 

　　四、不同投资模式的收益测算

 

　　1、公寓运营及财务的一些专业指标

 

　　2、重资产收益测算模型

 

　　3、中资产（包租）收益测算模型

 

　　4、轻资产收益测算模型

 

　　5、开发商的收益测算模型

 

　　6、资产证券化在住房租赁行业的展望

 

　　课程六：《办公项目投资逻辑与收益测算》

 

　　老师介绍：

 

　　严迅老师主修经济学与土地资源管理。现任金茂资本物业投资部总经理。严迅老师历任韩国乐天百货、远洋地产商业地产事业部、中银投资有限公司、在田资本、第一太平戴维斯投资部等地产公司及投资公司高管。在商业不动产项目（购物中心、写字楼、酒店、城市综合体等）投资运营领域，尤其是大宗商业不动产收购及并购投资积累了大量一线实战经验。

 

　　授课摘要：

 

　　严迅老师是是知学学院资产管理课程核心导师，拥有商用不动产开发运营与资本运作机构双重背景，在往期资产管理课程中对商用不动产的估值、投资盈利模式、投资评估、投后管理等方面进行系统授课。从市场一线趋势为地产操盘手，讲授作为房地产项目退出的重要途径之一资产收购与大宗物业交易。本期课程将结合往期同学反馈和市场变化，严迅老师将用3小时讲授办公项目不同经营模式下的投资测算与资产估值。

 

　　课程大纲：

 

　　一、投资阶段及投资人类型

 

　　1、投资阶段及投资人类型

 

　　2、房地产投资全生命周期

 

　　3、房地产投资赢利模式

 

　　4、不同类型物业收益测算模型

 

　　二、投资分析模型——基于现金流折现法投资分析

 

　　1、经济效益性评价

 

　　2、投资评价体系

 

　　3、不同类型物业现金流模式

 

　　4、财务测算步骤

 

　　5、相关问题解释及说明

 

　　三、写字楼投资分析

 

　　1、写字楼投资需求

 

　　2、写字楼开发运营模式

 

　　3、写字楼盈利模式

 

　　四、写字楼投资测算分析

 

　　1、写字楼投资测算分析

 

　　--开发模式、并购模式、轻资产模式

 

　　2、投资分析案例

 

　　【围炉夜话】

 

　　资源获取+项目探讨+跨界交流

 

　　绝大多数同学带着项目来到课程现场，通过白天系统授课，从金融地产操盘视角提升投资决策与资产管理能力，理解算账逻辑与方法。从资源获取与项目合作角度，特别安排围炉夜话环节，加强行业小伙伴深度交流，通过导师指导，专题讨论，同学自己项目研讨，同行输出等形式，帮助同学从项目层面切入，多维度吸收课程内容。